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截至2016年底,市场上共有量化基金114只,主要有三种投资策略:主动管理策略70只、被动指数策略25只、量化对冲策略19只。主动管理型又称多因子选股,通过一组指标例如公司基本面指标、分析师预期指标、市场情绪指标等来筛选股票,构建投资组合,主动管理型量化基金往往都具有指定的投资目标,根据相应的投资目标指定投资策略并建立量化投资模型;指数型量化基金跟踪标的指数波动,投向标的指数成分股,在跟踪指数的基础上运用量化手段重新组合投资标的,以争取获得比指数更好的收益;对冲策略型量化基金主要采用量化对冲的投资策略,通过使用做空手段,达到降低组合市场风险,目前多以股票多头和股指期货空头相对中,规避市场波动风险,获得稳定收益。

从2015年开始,量化基金进入快速发展阶段,无论从基金发行数量以及基金的管理规模都呈现爆发式增长,目前国内的量化基金主要以主动管理型量化基金为主,随着2015年起的股灾冲击,市场对量化基金的认可程度逐渐提高,在2015年股灾起至今,沪深300指数跌幅达35.28%,而主动管理策略的量化基金平均收益-22.94%,表现远远优于市场平均水平。

主动管理策略由量化基金使用择时、选股及资产配置等策略,在降低股票组合非市场风险的前提下争取高收益:

主动管理型量化基金运用数学与统计方法建立资产配置、行业选择、个股精选等多层次的投资体系,根据宏观周期、市场情绪、估值等角度对投资对象进行分析,进而建立量化投资模型,再用历史数据进行回测检验模型剥离市场风险后的阿尔法收益的高低,同时通过超额收益的稳定性以及基金的回撤等指标衡量模型的风险控制能力,最后根据市场的表现动态调整模型策略,使模型达到最优。

免责声明:本报告仅为壹佰金基金研究员基于公开资料分析完成,并不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。

 
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